El "kickoff" pos Adorni con el que Luis Caputo busca volver a Wall Street y relanzar la imagen de Javier Milei

El Gobierno dejó atrás su postura defensiva y ahora buscaretomar la iniciativa política y económicapara relanzar la imagen presidencial y darleposibilidades de reelección a Javier Milei. El cambio consiste en centrarse en una estrategia que le permita al oficialismoconstruir pasos sustentables en el camino electoral. Para eso, lasalida de Manuel Adornidel Gabinete funcionó para testear si losmercados internacionales compraban el cambioy sirvió para recuperar la confianza que no logró sustentar el plan de estabilización financiera ante la mirada de los grandes inversores del mundo que preparó a medidaLuis Caputo.

El pronóstico dederrumbe del riesgo país, por debajo de los 400 puntos básicos, que prometen desde elPalacio de Haciendatuvo como carta de presentación elprograma económico 2026-2027, que incluyó el esquema de pago de deuda,que el ministro Caputo presentó días atrás. Pero ese cronograma de desarme del muro de vencimientos —que complicó el escenario durante el caliente año electoral— llegó una vez terminada lacrisis política desatada por Adorni. En el quinto piso del Mecon ya sufrieron en carne propia cómo el proyecto para ampliar laley de Inocencia Fiscalse derritió al calor del incendio que se generó por lasacusaciones de corrupciónque pesaron sobre el exjefe de Gabinete.

"Adorni fue el kickoff de la patada inicial de un partido que el Gobierno quiere empezar amostrar a más largo plazo, porque tiene el objetivo a mediano plazo de mostrar quepeleará por el Investment Grade. Es el estilo de este Gobierno. El deCristina (Kirchner)era parecido, porque le cantás truco y te contestan ‘quiero vale 4’", afirmó aPERFILun economista que tiene diálogo con el gabinete económico,llegada a Wall Streety trabaja para uno de los sectores que suele participar de los road shows que Caputo realiza en los mercados internacionales.

El fin del ancla Adorni y el plan de navegación económica

Según confiaron a este medio fuentes del mundo económico, la idea de Caputo fuedesestimar el retorno de la Argentina a los mercados de créditoen Wall Street para rollear la deuda externa, con el objetivo demostrar capacidad de gestión políticapara conseguir elrespaldo internacional. Pero también, porque "a pesar de los esfuerzos por estabilizar las variables económicas y financieras tal como quería el mundo, la crisis política fue tan constante queel riesgo país nunca bajó".

El índice EMBI (Emerging Markets Bond Index) mide el riesgo país al evaluar factores económicos y políticos, y el  historial crediticio de la Argentina . El ordenamiento macro, en términos de mediciones como PBI, inflación,  reservas internacionales del Banco Central  y crecimiento económico, además del superávit fiscal, es el punto que el Gobierno muestra con confianza. La  capacidad de repago de la deuda , más allá de las  elecciones presidenciales de 2027 , fue sustentada por el cronograma que se presentó días atrás.

Pero la crisis política que afectó a todo el Gabinete con el caso Adorni fue de tal magnitud que en el mercado se alarmaron ante laposibilidad de un "inevitable cambio de gobierno". Fuentes consultadas porPERFILadmitieron que "durante el conflicto mediático se buscó evitar hablar de interferencias de las acusaciones de corrupción en el Gobierno con el riesgo país, pero lo primero que preguntaron los inversores fue sicorría riesgo la reelección de Mileicon la continuidad de unfuncionario acusado de enriquecimiento ilícito, con novedades constantes sobre nuevos presuntos gastos injustificados".

Wall Street vuelve a confiar

"Si bien no hay una incidencia directa, el Gobiernocambió de actitud, más allá de lo de Adorni. Lo que trata de mostrar es que quieredejar de atajar penalesen el arco propio o defender corners, para empezar amostrar que mira el arco de enfrente. Es decir, yo creo que lo de Adorni ayuda en el sentido de dar un sendero de visibilidad en un horizonte más extenso de tiempo ymás estratégico que táctico", aseguró a este medio otra fuente con presencia enNueva York, desde donde ahora tienen un escenario de juego muy distinto al de hace pocas semanas.

En una conferencia de prensa a principios de mayo pasado, el ministro Caputo negó que el caso Adorni afectara al riesgo país al sostener que "los problemas políticos o judicialesquedan en la Justicia, en la política, y no se trasladan a la economía". Allí mismo anunció que tenía el financiamiento parasortear los cupones de vencimiento de deuda. Sin embargo, ese dato pasó desapercibido para el mercado, porque las calificaciones de riesgo mejoraron para dos de las tres consultoras que miden riesgos:FitchyS&Pla elevaron a B-, peroMoody’sla mantuvo en zona marginal (CCC+).

"El Gobierno estuvo envuelto en la táctica diaria con el horror del tema Adorni. Ahora empieza a querer mostrar que tiene  más horizonte temporal , y en esa línea va el  ingreso de Diego Santilli , lo de los  anuncios financieros de repago de deuda  y la reunión con ( Federico) Sturzenegger  y ( Santiago) Bausili  para mandar al Congreso el proyecto de ley sobre la  Carta Orgánica del Banco Central , el tema de la inocencia fiscal y el shutdown fiscal que quieren implementar", aseguró una fuente de trato con el quinto piso del Palacio de Hacienda.